近日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2016年一季度摩托產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。全行業(yè)累計(jì)銷(xiāo)售398.17萬(wàn)輛，同比下降13%，同比降幅比上年同期明顯擴(kuò)大。
市場(chǎng)的萎縮，使得投資者對(duì)摩托資本市場(chǎng)失去信心，幾個(gè)摩托上市企業(yè)自然不能幸免。隨著錢(qián)江摩托上市股份轉(zhuǎn)讓的逐漸明朗，又一家摩托資產(chǎn)面臨改造。
本期報(bào)道，南方農(nóng)村報(bào)為你盤(pán)點(diǎn)近年上市摩企的資本運(yùn)作路。
90年代曾風(fēng)光無(wú)限
90年代初期，抓住時(shí)代浪潮的摩托車(chē)企業(yè)，開(kāi)始走上了資本擴(kuò)張的道路。
1993年，濟(jì)南輕騎摩托車(chē)股份有限公司正式成立，并于當(dāng)年在上海證券所上市。1997年公司發(fā)行B股，成為中國(guó)摩托車(chē)行業(yè)第一家上市并同時(shí)擁有A、B股的公司。
1995年7月，深圳北方建設(shè)摩托車(chē)股份有限公司1.2億股股票在深交所掛牌。同年10月，嘉陵5200萬(wàn)股A股在上交所掛牌上市，開(kāi)盤(pán)價(jià)高達(dá)23.23元。當(dāng)年，嘉陵摩托產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)110.85萬(wàn)輛，銷(xiāo)售收入達(dá)46.53億元，利稅總額突破10億元。
隨后，宗申、隆鑫、力帆、錢(qián)江陸續(xù)上市，讓摩托車(chē)行業(yè)成為了中國(guó)上市資本市場(chǎng)的一波浪潮。
然而，進(jìn)入2000年后，受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，海外競(jìng)爭(zhēng)加劇，多個(gè)城市加入禁摩行列等因素影響，特別是2010年后，摩托車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量開(kāi)始出現(xiàn)兩位數(shù)的下調(diào)。
銷(xiāo)量、利潤(rùn)下調(diào)，上市公司財(cái)報(bào)難看的數(shù)據(jù)，開(kāi)始讓資本失去了耐心。2011年，國(guó)內(nèi)首家摩企上市的ST輕騎發(fā)布公告稱(chēng)，原有摩托車(chē)業(yè)務(wù)退出資本市場(chǎng)。2015年7月，建設(shè)、嘉陵也分別推出資產(chǎn)重組計(jì)劃，摩托資產(chǎn)黯然退市。2016年4月，錢(qián)江發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。
截止2016年4月27日收市，仍擁有摩托資產(chǎn)的5家上市公司的股價(jià)分別為：隆鑫通用17.19元，中國(guó)嘉陵7.38元，力帆股份10.94元，錢(qián)江摩托13.66元，宗申動(dòng)力10.24元。相比其頂峰期股價(jià)不足一半。
摩托業(yè)務(wù)漸成短腿
從各家上市公司的財(cái)報(bào)不難看出，收益較好的企業(yè)，其摩托業(yè)務(wù)占比并不高。
目前5家擁有摩托資產(chǎn)的上市公司中，隆鑫通用、力帆股份兩家的摩托資產(chǎn)占比最低，錢(qián)江、嘉陵三家企業(yè)的摩托資產(chǎn)占比則超過(guò)70%。
以隆鑫通用為例，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入69.94億元，同比增長(zhǎng)5.26%，而2015年，公司主營(yíng)收入為10.5億元，且主要得益于廣州威能和山東麗馳所引起的合并報(bào)表范圍的變化所致。兩者合計(jì)共計(jì)增加公司營(yíng)業(yè)收入7.59億元。
而在2015財(cái)年虧損1.3億元，被降級(jí)ST的錢(qián)江摩托，摩托業(yè)務(wù)占比超過(guò)90%。2016年一季度，錢(qián)江摩托發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4200萬(wàn)元至4500萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是減持相關(guān)公司股票。
4月26日，在浙江吉利意向入資錢(qián)江后，錢(qián)江摩托當(dāng)天出現(xiàn)漲停，收市價(jià)為14.23元。
多元化成新方向
如今，專(zhuān)注于傳統(tǒng)產(chǎn)品的摩托行業(yè)進(jìn)入了高成本的微利時(shí)代，高投入低回報(bào)的運(yùn)作方式暫難讓投資者買(mǎi)單。要想募集到更多的資金，唯有通過(guò)精細(xì)化營(yíng)銷(xiāo)、市場(chǎng)創(chuàng)新。
2015年3月，隆鑫通用發(fā)布公告，與寶馬簽署了關(guān)于大排量踏板摩托車(chē)長(zhǎng)期委托制造協(xié)議。隆鑫搶占國(guó)產(chǎn)中大排量市場(chǎng)，走高端的“決心”顯露無(wú)疑。此外，隆鑫投資的新能源如今也開(kāi)花結(jié)果，山東麗馳實(shí)現(xiàn)微型電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)售1.06萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.03億元。
敢“押寶”新興產(chǎn)業(yè)的，遠(yuǎn)不止隆鑫一家。
2015年，力帆明確了新能源汽車(chē)的發(fā)展戰(zhàn)略思路。而這一“豪賭”給力帆帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，其乘用車(chē)及配件2015年毛利達(dá)到1.3億，縮減的摩托業(yè)務(wù)反倒讓公司的毛利率提高了1.78%。
業(yè)界大佬宗申，2015年也投入5.5億元，推進(jìn)“汽摩產(chǎn)融網(wǎng)一期項(xiàng)目”。這5.5億元的投資中，就有5億元來(lái)自此前募集，原本用作建設(shè)摩托車(chē)售后網(wǎng)絡(luò)的資金。
或許今后，縮小規(guī)模走精細(xì)化路線(xiàn)，甚至轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)場(chǎng)，將成為上市摩企拓展的新方向。